ESMA - Report on the Call for Evidence on the retail investor journey: understanding retail participation in capital markets
ESMA published its takeaways from the 2025 Call for Evidence on the retail investor journey. Taking into account the input from stakeholders, ESMA outlines a number of actions and operational improvements it will take forward to make it easier for retail investors to access suitable investment opportunities. ESMA will focus on three areas: streamlining disclosure requirements and tackling information overload for investors; reducing complexity in suitability and appropriateness assessments; simplifying MiFID II requirements on sustainability preferences. Next steps: the report will guide ESMA’s future technical advice on MiFID II delegated acts and potential updates to its guidelines, ensuring alignment with the final outcome of the Retail Investment Strategy (RIS).
ECB: Public consultation on the Eurosystem’s Appia project
The Appia initiative is the cornerstone of the Eurosystem strategy to provide central bank money within innovative, tokenised wholesale financial markets that leverage technologies such as distributed ledger technology (DLT). Responses can be submitted until 22:00 CET on 22 April 2026.
AGID - Linee Guida sull’accessibilità dei servizi in attuazione dell’articolo 21 del decreto legislativo n. 82 del 2022
L’Agenzia per l’Italia Digitale ha adottato le Linee Guida sull’accessibilità dei servizi, previste dal decreto legislativo n. 82/2022, che recepisce la Direttiva (UE) 2019/882, conosciuta come European Accessibility Act (EAA). Le Linee Guida forniscono indicazioni operative e strumenti utili per supportare gli operatori nell’adozione dei requisiti di accessibilità, valorizzando le opportunità economiche, sociali e tecnologiche offerte dall’accessibilità digitale. Le disposizioni riguardano tutti i soggetti che rientrano nell’ambito di applicazione del decreto, tra cui fornitori di servizi di comunicazione elettronica, servizi che forniscono accesso a media audiovisivi, servizi di trasporto passeggeri, servizi di commercio elettronico, servizi bancari, libri elettronici e software dedicati
Agenzia delle Entrate. Risposta n.73 del 9 marzo 202 - carried interest: riqualificazione dei proventi in caso di apporti simbolici privi di rischio effettivo
Con la risposta n. 73/2026, l'Agenzia chiarisce che i proventi derivanti da strumenti finanziari partecipativi (SFP) sottoscritti da manager per importi meramente simbolici e privi di un effettivo rischio di perdita del capitale non possono beneficiare della presunzione legale di reddito finanziario
Agenzia delle Entrate. Risposta n. 69 del 6 marzo 2026: neutralità fiscale della fusione tra OICR
Con la risposta n. 69/2026, l’Agenzia chiarisce che la fusione di fondi “feeder” italiani in un fondo “master” lussemburghese è fiscalmente neutrale per fondi e investitori, trattandosi di riorganizzazione meramente gestionale
ANAC - Guida pratica al whistleblowing
L'ANAC, nell'ambito del progetto "Open the Whistle" ha pubblicato una guida pratica messa a disposizione per offrire, a decisori, enti pubblici e privati e attori della società civile, approfondimenti teorici e indicazioni operative utili ad affrontare le principali sfide del whistleblowing
DECRETO LEGISLATIVO 9 febbraio 2026, n. 28
Adeguamento del testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria, di cui al decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, alle disposizioni dei regolamenti (UE) 2023/2631, (UE) 2023/2845, (UE) 2024/791, (UE) 2024/2987, e recepimento delle direttive (UE) 2023/2864 e (UE) 2024/790, nonche' disposizioni integrative e correttive della disciplina prevista dal decreto legislativo 4 settembre 2024, n. 128, per l'attuazione della direttiva (UE) 2021/2101.
Banca d'Italia - Piano Strategico 2026 - 2028
I quattro obiettivi strategici del Piano 2026-2028 sono:(i) La capacità della Banca di agire in maniera proattiva ai mutamenti del contesto e agli shock esterni e di comunicare con efficacia i risultati dell’azione istituzionale; (ii)Lo sviluppo e la valorizzazione del capitale umano aziendale con il ricorso all’intelligenza artificiale, razionalizzando i processi operativi e decisionali in modo da renderli più agili, efficaci ed efficienti; (iii) Il rafforzamento del ruolo della Banca nei sistemi di pagamento domestici e cross-border, in particolare nella realizzazione della moneta digitale di banca centrale e (iv) Il presidio sull’evoluzione delle nuove tecnologie nel sistema finanziario, attraverso il rafforzamento della vigilanza di stabilità sugli intermediari, il presidio antiriciclaggio, la gestione delle crisi e la tutela dei clienti, in particolare a fronte dei rischi emergenti dall’evoluzione del Fintech
Banca d'Italia - DORA: Vademecum per la corretta compilazione (e la risoluzione della maggior parte dei rilievi scartanti)
La Banca d'Italia ha pubblicato la versione aggiornata del documento "DORA - Vademecum per la corretta compilazione (e la risoluzione della maggior parte dei rilievi scartanti)", contenente indicazioni sulle principali regole tecniche di compilazione più comunemente oggetto di violazione e sulle corrette modalità da seguire per evitare che le segnalazioni siano scartate
ESMA - Annual transparency calculations for equity and equity-like instruments
ESMA published the results of the annual transparency calculations for equity and equity-like instruments, which will apply from 6 April 2026. The full list of assessed equity and equity-like instruments is available through ESMA’s FITRS in the XML files with publication date from 27 February 2026 and through the Register web interface . ESMA also recalls that the application of the remaining revised rules on transparency of equity and equity-like financial instruments included in RTS 1 are applicable from 2 March 2026.
Gazzetta Ufficiale - Conversione in legge del decreto Milleproroghe
Pubblicata in Gazzetta Ufficiale del 28 febbraio 2026 n. 49, la Legge di conversione (L. 26/2026) del DL Milleproroghe (DL 200/2025) recante disposizioni urgenti in materia di termini normativi
Governo Italiano - TUF: riforma sistema sanzionatorio
Il Consiglio dei Ministri del 26 febbraio scorso ha approvato, in esame preliminare, un decreto legislativo che, in attuazione della delega di cui all'articolo 19 bis della Legge Capitali, introduce norme per la riforma organica e il riordino del sistema sanzionatorio e di tutte le procedure sanzionatorie recati dal TUF. Il provvedimento è volto a rafforzare l’efficienza e l’efficacia del sistema sanzionatorio amministrativo in materia di mercati finanziari, individuando e selezionando le condotte illecite in base alla loro effettiva gravità, incrementando le garanzie per i soggetti destinatari dei procedimenti e perseguendo l'obiettivo di deflazionare il contenzioso, a beneficio dell’attività delle Autorità di vigilanza e del mercato
ESMA - Report on the amendments to Commission Delegated Regulation 2016/1052 on buy-back programmes and stabilisation measures
The Report contains the draft amendments to the RTS on buy-back programmes (Commission Delegated Regulation (EU) 2016/1052) to reflect the changes introduced to Article 5 of MAR by the Listing Act. In particular, Article 5 of MAR, as amended by the Listing Act, changes the requirement regarding which NCA buy-back transactions must be reported, and introduces an aggregate reporting of buy-back transactions to the public. Since the amendments are limited in scope and do not impose any additional requirements on market participants, ESMA has considered it disproportionate in relation to the scope and impact of the RTS to conduct a cost-benefit analysis and to publicly consult
UIF - AMLA: avvio del pilastro delle FIU
La newsletter sintetizza le principali iniziative avviate dall’AMLA per la realizzazione del Meccanismo di sostegno e coordinamento delle FIU
Question time: Risposta del MEF a interrogazione parlamentare 5-05080 su disciplina PEX
Nella risposta, il MEF non assume una posizione interpretativa definitiva, ma segnala che i profili applicativi sono attualmente oggetto di approfondimento da parte degli Uffici della Fiscalità, con previsione di futuri chiarimenti mediante documenti di prassi e, se del caso, di un eventuale intervento legislativo
ESMA - Supervisory briefing on algorithmic trading
ESMA published a supervisory briefing to support consistent supervision of algorithmic trading across the EU. The briefing provides National Competent Authorities with practical tools and clarified expectations for supervising firms engaged in algorithmic trading under MiFID II. It focuses on key areas where supervisory practices have diverged, including pre-trade controls, governance arrangements, testing frameworks and outsourcing of algorithmic trading systems. Given the extended use of artificial intelligence in algorithmic trading, the briefing also touches upon these emerging technological developments, outlining considerations for the use of AI. This section aims to help supervisors assess new risks and ensure that firms adopt robust and responsible approaches when deploying advanced technologies in their trading operations. As a nonbinding convergence tool, the briefing complements the existing requirements and supports NCAs in taking a harmonised approach to oversight.
Regolamento delegato (UE) 2026/466 della Commissione, del 17 novembre 2025
Regolamento delegato (UE) 2026/466 della Commissione integra la direttiva 2009/65/CE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione che specificano le caratteristiche degli strumenti di gestione della liquidità
Regolamento delegato (UE) 2026/465 della Commissione, del 17 novembre 2025
Il Regolamento delegato (UE) 2026/465 della Commissione integra la direttiva 2011/61/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione che specificano le caratteristiche degli strumenti di gestione della liquidità
Regolamento delegato (UE) 2026/482 della Commissione, del 24 novembre 2025
Il Regolamento delegato (UE) 2026/482 della Commissione modifica il regolamento delegato (UE) 2017/567 per quanto riguarda la determinazione di cosa costituisce un mercato liquido per gli strumenti rappresentativi di capitale, l’obbligo di fornire i dati di mercato a condizioni commerciali ragionevoli, la dimensione specifica dello strumento ai fini degli obblighi per gli internalizzatori sistematici come pure la definizione dei servizi di riduzione del rischio post-negoziazione e la relativa comunicazione di informazioni
EBA - Consultation paper on draft Joint ESMA and EBA Guidelines on the assessment of the suitability of members of the management body and key function holders under CRD and MiFID - EBA Consultation Paper on RTS to specify the minimum content of the suitability questionnaire
EBA and ESMA launched a consultation on the revised joint Guidelines on the assessment of the suitability of members of the management body and key function holders. In parallel, the EBA is consulting on draft Regulatory Technical Standards (RTS) specifying the documentation and information that large institutions must submit to competent authorities. Together, these elements form the Suitability Package, which aims to harmonise suitability assessments and promote supervisory convergence across the EU. The draft revised EBA-ESMA Joint Guidelines incorporate new requirements introduced by the revised Capital Requirements Directive (CRD) for large institutions. These updates cover, among other elements, the use of ex‑ante applications in cases where competent authorities carry out ex‑post assessments, as well as mandatory suitability assessments by competent authorities for key roles such as heads of control functions and chief financial officers. The Guidelines also further specify the new CRD requirements for third‑country branches. In addition, they reinforce the link with the anti-money laundering and countering the financing of terrorism (AML-CFT) framework by providing guidance for identifying reasonable grounds to suspect money laundering or terrorist financing (ML/TF) risks. The EBA’s draft RTS set out the documentation and information that institutions must submit to competent authorities as part of the suitability assessment. They harmonise the minimum content of the suitability questionnaire, curriculum vitae and internal suitability assessment, ensuring that submissions are consistent, complete and comparable across the EU.In addition, the revised package introduces targeted simplification and streamlining measures designed to reduce administrative burden and provide greater flexibility and clarity for institutions and supervisors. The consultations run until 25 May 2026
