Borsa Italiana: Avviso n. 30821 del 3 luglio 2025
Borsa Italiana fa seguito all’Avviso n. 29169 del 24 giugno u.s. per confermare la data di entrata in vigore della nuova funzionalità Internal Matching Facility il prossimo 14 luglio 2025 e rettificare il testo dell’articolo 4.1.2, relativo alle modalità di invio dei contratti conclusi tramite IMS ai sistemi di post-trading, contenuto con il medesimo Avviso.
ESMA: Consolidated Tape Provider
The European Securities and Markets Authority (ESMA), the EU’s financial markets regulator and supervisor, has selected Ediphy (fairCT) as the first Consolidated Tape Provider (CTP) for bonds in the EU.
Consob - Il target market nella disciplina della product governance quale presidio di tutela dell'investitore retail
La Consob ha pubblicato il Quaderno giuridico n. 34 "Il target market nella disciplina della product governance quale presidio di tutela dell'investitore retail", nel quale gli autori Michele Siri (Università di Genova), Fiamma Cambiano e Dario Colonnello (Consob) analizzano il ruolo dei produttori e dei distributori nel governo dei prodotti (product governance) che costituisce un aspetto chiave per la protezione dell'investitore, specie retail. I produttori, nel progettare i vari strumenti da portare sul mercato finanziario, devono individuare i clienti "teorici o potenziali" a cui destinarli sulla base di caratteristiche come le competenze finanziarie, il livello patrimoniale e la propensione al rischio. Analogamente devono identificare i clienti per i quali determinati prodotti risultino non idonei. Lo stesso vale anche per gli intermediari che hanno il rapporto diretto con gli investitori nella fase di distribuzione dei prodotti a clienti "reali o effettivi". Il Quaderno ricostruisce, inoltre, le attività svolte dall'Esma e l'esperienza applicativa di alcuni Stati membri (Germania, Francia e Olanda). Dall'esame emerge che sussistono ancora differenze tra i diversi Paesi europei, un elevato tasso di formalismo in alcuni processi nonché difficoltà nell'individuare prodotti che offrano un reale valore aggiunto agli investitori. Recenti iniziative europee come la Ris (Retail Investment Strategy) e la Siu (Savings and Investments Union) sono volte a rimuovere questi ostacoli. Nel Quaderno si chiarisce inoltre che le nuove tecnologie possono contribuire ad una maggiore semplificazione ed efficienza dei processi
Regolamento delegato (UE) 2025/532 della Commissione, del 24 marzo 2025
Il Regolamento delegato (UE) 2025/532 della Commissione integra il regolamento (UE) 2022/2554 del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione che specificano gli elementi che l’entità finanziaria deve determinare e valutare quando subappalta servizi TIC a supporto di funzioni essenziali o importanti
Avviso Consob del 1° luglio 2025
Orientamenti ESMA relativi all’attività finalizzata all’attuazione delle norme in materia di informativa sulla sostenibilità ("GLESI")
Gazzetta ufficiale Ue. Reg. UE 2025/1266 del 30 giugno 2025, che modifica il Reg. UE 2023/1803 per quanto concerne l’IFRS 9 “Strumenti finanziari” e l’IFRS 7 “Strumenti finanziari: informazioni integrative”.
Pubblicato in Gazzetta Ufficiale UE 1° luglio 2025 il Reg. UE 2025/1266 del 30 giugno 2025, che modifica il Reg. UE 2023/1803 per quanto concerne l’IFRS 9 “Strumenti finanziari” e l’IFRS 7 “Strumenti finanziari: informazioni integrative”
Gazzetta ufficiale. Decreto-legge 30 giugno 2025, n. 95: novità su cripto-attività, start-up e antiriciclaggio
Pubblicato in Gazzetta Ufficiale, Serie Generale, n. 149 del 30 giugno 2025, il decreto-legge 30 giugno 2025, n. 95, recante disposizioni urgenti per il finanziamento di attività economiche e imprese, nonché interventi di carattere sociale e in materia di infrastrutture, trasporti ed enti territoriali (anche noto come DL Economia).
Agenzia delle Entrate. Risposta n. 6 del 27 giugno 2025: Oro da investimento – Obbligo di trasmissione dei dati all'Anagrafe Tributaria
Con la risposta n. 6 del 27.06.2025, l’Agenzia delle entrate ricostruisce il perimetro dell’obbligo per gli operatori finanziari di comunicare all’Archivio dei rapporti finanziari le operazioni che hanno ad oggetto oro
EU T+1 INDUSTRY COMMITTEE
L'Industry Committee ha pubblicato, come da programma dei lavori, la Roadmap per la riduzione in Europa del ciclo di regolamento a T+1. In allegato il documento "High-level Roadmap to T+1 Securities Settlement in the EU"
Gazzetta Ufficiale. Legge n. 91 del 13 giugno 2025: legge di delegazione europea
Pubblicata in Gazzetta Ufficiale, Serie Generale, n. 145 del 25 giugno 2025, la Legge n. 91 del 13 giugno 2025, ovvero la legge di delegazione europea 2024
UIF - SOS su cripto attività
Pubblicata sul sito dell'UIF la newsletter n. 4-2025 recante alcuni dati di sintesi sulle SOS ricevute nel 2024 relative all'uso di cripto-attività
Regolamento delegato (UE) 2025/1275 della Commissione, del 17 marzo 2025
Il Regolamento delegato (UE) 2025/1275 della Commissione rettifica alcune versioni linguistiche del regolamento delegato (UE) 2024/857 che integra la direttiva 2013/36/UE del Parlamento europeo e del Consiglio per quanto riguarda le norme tecniche di regolamentazione che specificano una metodologia standardizzata e una metodologia standardizzata semplificata per valutare i rischi derivanti da variazioni potenziali dei tassi di interesse che influiscano sia sul valore economico del capitale proprio che sui proventi da interessi netti delle attività di un ente diverse dalla negoziazione
Legge 13 giugno 2025, n. 91 - Legge di delegazione europea 2024
Pubblicata sulla GU n. 145 del 25 giugno la Legge 13 giugno 2025, n. 91 avente ad oggetto la delega al Governo per l'attuazione e il recepimento degli atti normativi dell'Unione europea
ESMA - CSDR cash penalties: Final report
ESMA published a final report that specifies the scope of Central Securities Depositories Regulation (CSDR) cash penalties, supporting the simplification and burden reduction in post-trading. In line with the revised settlement discipline framework set out in CSDR Refit, ESMA provides technical advice to the European Commission (EC) on the scope of settlement discipline, identifying: the causes of settlement fails that are considered as not attributable to the participants in the transaction, and the circumstances in which operations are not considered as trading. According to the technical advice, a broad range of scenarios would not trigger CSDR cash penalties. These include: technical failures at the CSD level, such as system outages, cyberattacks, or network disruptions; full-day trading suspensions of an ISIN on its most liquid market; technical creation and redemption of fund units or shares on the primary market, including those related to Exchange-Traded Funds (ETFs).
ESMA - DLT Pilot Regime
ESMA published a report on the Distributed Ledger Technology Pilot Regime (DLT Pilot Regime), providing an overview of the EU market for authorised DLT market infrastructures and recommendations on how to expand participation in the Regime.
Regolamento (UE) 2025/1215 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 17 giugno 2025
Il Regolamento (UE) 2025/1215 del Parlamento europeo e del Consiglio modifica il regolamento (UE) n. 575/2013 per quanto riguarda i requisiti per le operazioni di finanziamento tramite titoli nell’ambito del coefficiente netto di finanziamento stabile
Borsa Italiana: Avviso n. 29169 del 24 giugno 2025
Modifiche ai Regolamenti Mercati e alle relative Istruzioni, in vigore dal 30 giugno 2025: a) Fine-tuning in tema di servizio di pre-settlement; b) Inoltro ai sistemi di liquidazione dei contratti conclusi tramite IMS; c) Aggiunta di Six Clear quale preferred CCP (la modifica si estende al mercato Euronext GEM)
Borsa Italiana: Avviso n. 29170 del 24 giugno 2025
Modifiche ai Regolamenti degli MTF "EURONEXT GEM E TAH", in vigore dal 30 giugno 2025: a) Fine-tuning in tema di servizio di pre-settlement; b) Inoltro ai sistemi di liquidazione dei contratti conclusi tramite IMS; c) Aggiunta di Six Clear quale preferred CCP (la modifica si estende al mercato Euronext GEM)
ESMA - Consultation on margin transparency and cost of clearing
ESMA launched two public consultations following the review of the European Market Infrastructure Regulation (EMIR 3). ESMA is encouraging stakeholders to share their views about: the type of information to be disclosed by clearing service providers (CSPs) to their clients, in relation to costs and fees for the provision of clearing services; and the requirements regarding the central counterparties’ (CCPs) margin simulation tool and CSPs’ margin simulations; and the type of information to be provided by CCPs and CSPs regarding their margin models. The deadline for responses to the consultation papers is 8 September 2025.
