Newsletter LuxXPrime
AMF Italia è lieta di segnalare la newsletter LuxXPrime di Luxembourg Stock Exchange
Retail investment strategy: Council and Parliament agree on package
The package takes the form of a directive containing targeted amendments to a number of other EU directives in the area of financial services such as the markets in financial instruments directive (MIFID), the Solvency II directive, the directive for undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) and the alternative investment and managers directive (AIFMD), and a regulation amends the packaged retail and insurance-based investment products (or ‘PRIIPs’ regulation). Technical work will now continue to finalise the legal texts early in 2026. Member states will have to transpose the new rules 24 months following their publication in the EU’s official journal. They will start applying 30 months following their publication, with the exception of the new rules under PRIIPs which would start applying 18 months following their publication.
AMLA - Consultation Paper: Draft Implementing Technical Standards on cooperation within the AML/CFT supervisory system for the purposes of direct supervision
Article 15(3) of the AMLAR requires AMLA to develop implementing technical standards (‘ITS’) that specify how AMLA and financial supervisors cooperate in the context of the direct supervision. The draft ITS plays a pivotal role in ensuring continuity and consistency in AML/CFT supervision across the EU. It addresses the operational questions that arise when obliged entities transition between direct supervision by AMLA and their respective national financial supervisors. It also specifies how the selection process will be carried out, from data collection to publication of the list of selected obliged entities for direct supervision. By adopting a balanced approach that ensures legal certainty while allowing flexibility to ensure a proportionate approach, efficient processes and effective outcomes, the draft ITS aim to provide a clear and adaptable framework for the selection and supervision of obliged entities. The consultation runs until 27 January 2026
AMLA - Final Report - Draft Regulatory Technical Standards on the assessment of the inherent and residual risk profile of obliged entities
Article 40(2) of Directive (EU) 2024/1640 (AMLD) mandates AMLA to develop RTS to define a common methodology that supervisors will use to assess the level of money laundering and terrorist financing (ML/TF) risk to which obliged entities are exposed. This methodology defines how supervisors classify inherent and residual risk profiles and determines how often these risk profiles must be reviewed. Supervisory approaches to entity-level ML/TF risk assessment are currently fragmented.To address this, the draft RTS introduces a risk-based methodology that is fully harmonised. Once applied, this methodology will inform individual supervisors’ supervisory strategies and inspection plans and create a shared understanding of the impact different risk factors have on obliged entities’ overall risk exposure. The draft RTS will be submitted to the European Commission for adoption before being published in the Official Journal of the European Union
AMLA - Final Report - Draft Regulatory Technical Standards on the risk assessment for the purpose of selection of credit institutions, financial institutions and groups of credit and financial institutions for direct supervision
AMLA will determine which entities are eligible to be directly supervised based on geographic criteria. To this effect, the draft RTS introduces thresholds to establish whether an obliged entity’s operations under the freedom to provide services are material. The draft RTS also sets out the risk assessment methodology that AMLA will use to decide which eligible obliged entities it will supervise directly. This methodology is aligned with the methodology supervisors will use to assess entity-level money laundering and terrorist financing risk. Finally, this draft RTS includes a group-wide risk scoring method that is based on a weighted average of entity-level residual risk scores. This method ensures that high-risk entities and significant operations are appropriately reflected in the group’s risk score. The draft RTS will be submitted to the Commission for adoption before being published in the Official Journal of the European Union
AMLA - Public Statement on Public Consultation
AMLA adopts a Public Statement on the conduct of its public consultations. It reflects AMLA’s commitment to the principles of transparency, accountability, and good governance. The Statement lays the ground for the practical implementation of the legal provisions by setting out the principles, scope and modalities that govern AMLA’s consultation process. It is aligned with the European Commission’s Better Regulation principles and complements AMLA’s broader governance framework, ensuring that consultations are structured, inclusive, and grounded in evidence-based policymaking
ANAC - Linee Guida in materia di whistleblowing sui canali interni di segnalazione e modifiche ed integrazioni alle Linee guida sulla presentazione e gestione delle segnalazioni esterne
Con delibera n. 478, approvata dal Consiglio del 26 novembre 2025, Anac ha approvato le Linee Guida in materia di whistleblowing sui canali interni di segnalazione, dando indicazioni sulle modalità di gestione dei canali interni di segnalazione. L’obiettivo è garantire un’applicazione uniforme ed efficace della normativa sul whistleblowing e indirizzare ulteriormente i soggetti tenuti a dare attuazione alla stessa. Considerati anche gli esiti della consultazione pubblica e acquisito il parere del Garante per la protezione dei dati personali, nelle Linee Guida sono approfonditi i profili relativi a: il canale interno di segnalazione, le modalità di effettuazione della segnalazione e le ipotesi sanzionatorie; il gestore e la sua attività; i doveri di comportamento del personale dei soggetti sia del settore pubblico che privato; la formazione del personale; il ruolo di sostegno svolto dagli Enti del Terzo Settore. Con delibera n. 479 approvata dal Consiglio del 26 novembre 2025, l’Autorità ha poi apportato modifiche ed integrazioni alle Linee guida sulla presentazione e gestione delle segnalazioni esterne, così da assicurare la coerenza dei contenuti con le indicazioni presenti superando alcune criticità segnalate dai soggetti tenuti ad applicare il d.lgs. n. 24/2023
ESMA - Final Report on derivatives transparency and the OTC derivatives tape
ESMA published the Final Report covering mandates under the MiFIR Review on derivatives trade transparency, package orders and the over-the-counter (OTC) derivatives consolidated tape input and output data. The proposed pre- and post-trade transparency requirements for exchange traded derivatives (ETDs) and OTC derivatives are designed to provide a high level of transparency whilst ensuring that liquidity providers are protected from undue risk. In the final proposals, ESMA has taken on board stakeholders’ feedback to streamline and improve the deferral regime initially proposed in the public consultation, in particular concerning equity ETDs and single-name credit default swaps. The regulatory technical standard (RTS) also ensures that the new deferral regime is in place ahead of the go live of the OTC derivatives consolidated tape (CTP). The package order RTS has been adapted to the changes introduced to the transparency framework following the MiFIR review. Regarding the mandate on data quality requirements for the consolidated tapes, the report includes a proposed amendment to the RTS on input and output data. This amendment outlines the list of fields to be transmitted to and disseminated by the OTC derivatives CTP and provides a clarification on the scope of the bonds CTP with respect to Exchange Traded Commodities/Exchange Traded Notes instruments. The Simplification and Burden Reduction principle was applied by consolidating all derivative-related amendments into one review, setting a single application date across RTSs, removing transparency reporting to ESMA and using static thresholds which do not require annual updating and streamlining post-trade data. Next steps: the report has been submitted to the European Commission, that will now have three months to decide whether to endorse the proposed RTS. The new rules are expected to start applying on 1 March 2027.
Banca d'Italia - Aggiornamento della Guida nazionale TIBER-IT
La Banca d'Italia, la Consob e l'Ivass hanno aggiornato la Guida Nazionale TIBER-IT per lo svolgimento dei test avanzati di cybersicurezza al fine di recepire le novità del Regolamento (UE) 2022/2554 (DORA). Per conseguire un elevato livello di resilienza operativa digitale del sistema finanziario, DORA prevede che talune entità finanziare, identificate dalle competenti autorità secondo criteri quali-quantitativi, svolgano obbligatoriamente, con cadenza almeno triennale, test di tipo Threat-Led Penetration Testing (TLPT) sui propri sistemi ICT. Il TIBER-IT aggiornato costituisce lo strumento metodologico unico per lo svolgimento da parte delle entità finanziarie italiane dei test di tipo TLPT, sia di tipo obbligatorio ai sensi del regolamento DORA sia di tipo volontario, per i soggetti che non sono tenuti a svolgere i test obbligatori. La Guida aggiornata recepisce tutte le novità introdotte in materia di test TLPT dal Regolamento DORA, dal relativo Regolamento delegato sui TLPT adottato dalla Commissione Europea e dalla versione aggiornata del TIBER-EU
DECRETO LEGISLATIVO 4 dicembre 2025, n. 185
Modifiche alla normativa nazionale ai fini del recepimento delle disposizioni della direttiva (UE) n. 2024/1174, del Parlamento europeo e del Consiglio, dell'11 aprile 2024, che modifica la direttiva (UE) n. 2014/59 e il regolamento (UE) n. 806/2014 per quanto riguarda taluni aspetti del requisito minimo di fondi propri e passività ammissibili.
ESMA - Final report on supervisory expectations for the management body
With these supervisory expectations, ESMA aims at offering a consistent reference point for all our entities supervised1 regarding governance arrangements, specifically focusing on the management body. By publishing these expectations, ESMA ensures that all supervised entities are equally informed about its standards for this area. Additionally, this publication enhances transparency for potential applicants and future supervised entities
BCE: comunicato stampa dell'11 dicembre 2025
Il Consiglio direttivo propone la semplificazione della normativa bancaria dell’UE
Consob: comunicato stampa del 10 dicembre 2025
Finanza sostenibile, attenzione all’eccesso di fiducia nelle proprie capacità di valutazione. Pubblicato dalla Consob un Quaderno di Finanza sul comportamento degli investitori italiani e sul ruolo della consulenza finanziaria sui temi Esg
Regolamento di esecuzione (UE) 2025/2475 della Commissione, dell'8 dicembre 2025
Il Regolamento di esecuzione (UE) 2025/2475 della Commissione modifica le norme tecniche di attuazione stabilite dal regolamento di esecuzione (UE) 2024/3117 per quanto riguarda le segnalazioni degli enti a fini di vigilanza in materia di rischio operativo
EBA - Consultation on draft technical standards on prudentially material transactions under the CRD
EBA launched a public consultation on draft Regulatory Technical Standards and Implementing Technical Standards concerning material acquisitions, material transfers of assets or liabilities, and mergers and divisions involving credit institutions or (mixed) financial holding companies under the Capital Requirements Directive. The standards are designed to support banking consolidation and deepen EU market integration by clarifying supervisory expectations, reducing regulatory uncertainty and ensuring consistent prudential assessment across the EU. The consultation runs until 5 March 2026
European Commission - Supporting the implementation of the AI Act with clear guidelines
In the context of the implementation of the AI Act and the proposed Digital Omnibus, the Commission is advancing work on a set of initiatives designed to support compliance with the rules and meet the needs expressed by stakeholders. The AI Office is currently preparing a set of guidelines to provide clear and practical instructions on how to apply the AI Act, alongside other relevant EU legislation
Banca d'Italia - Segnalazioni antiriciclaggio: informazioni aggregate sul 2024
Banca d'Italia fornisce statistiche relative ad alcuni indicatori elaborati a partire dalle segnalazioni AML inviate dai soggetti vigilati nel 2025. I dati sono aggregati per tipologia di intermediario
Commissione europea - Normativa sulle quotazioni, MiFID: norme per i pagamenti a favore dei servizi di ricerca e di esecuzione
La normativa sulle quotazioni (i) agevola la quotazione delle società sui mercati dei capitali dell'UE e (ii) promuove la ricerca in materia di investimenti (in particolare sulle PMI) consentendo alle imprese di investimento di pagare i servizi di ricerca e di esecuzione sia congiuntamente che separatamente (pagamento aggregato/disaggregato). Il presente atto delegato impone alle imprese di informare i loro clienti sulle modalità di pagamento dei servizi di ricerca e di esecuzione e stabilisce i requisiti di trasparenza associati a tale scelta. Il progetto di atto è aperto ai commenti fino al 1° gennaio 2026
Commissione europea - Informazioni per gli investitori: contenuto ridotto e formato standardizzato per due prospetti sintetici dell'UE
La riforma del regolamento sul prospetto, nell'ambito della normativa sulle quotazioni, ha il fine di incentivare le quotazioni delle società sui mercati dei capitali dell'UE. Introduce: (i) il prospetto UE di follow-on per gli emittenti quotati che intendono emettere altri titoli e (ii) il prospetto di emissione UE della crescita per le PMI e le società quotate sui mercati di crescita per le PMI. I prospetti avranno un contenuto ridotto, un formato standardizzato e un ordine fisso, e forniranno nel contempo agli investitori i dati necessari per prendere decisioni di investimento informate. Il progetto di atto è aperto ai commenti fino al 1° gennaio 2026
Consob - Scadenza del periodo transitorio per l’adeguamento al MiCAR: avvertenze per gli investitori e richiamo di attenzione per i VASP
Con Comunicazione n. 16/25 del 4 dicembre 2025 la Consob richiama l'attenzione sullo Statement ESMA, di pari data, avente ad oggetto la scadenza dei periodi transitori previsti ai sensi del Regolamento (UE) 2023/1114 (“MiCAR”) nei vari Paesi UE per i prestatori di servizi su cripto-attività (CASP). La CONSOB, al riguardo, sollecita la massima attenzione degli investitori e degli operatori sulle scadenze del periodo transitorio previsto dal MiCAR e dalla normativa nazionale di adeguamento. E, al fine di favorire un passaggio ordinato e trasparente verso il nuovo regime normativo previsto dal MiCAR, l'Autorità di vigilanza italiana illustra le cautele da adottare da parte degli investitori nonché gli obblighi e le incombenze degli operatori connesse alla scadenza del periodo transitorio
